Mhmarkets迈汇:黄金抓续走强的投资逻辑

8月14日，黄金多头再度活跃，但其涨势并非由传统运行成分鼓舞。证据Rothschild & Co Wealth Management投资策略师Victor Balfour的分析，2025年黄金价钱已高涨擢升四分之一，并有望接续第三年已毕两位数报恩，这种走势自2000年代中期以来未尝出现。Mhmarkets迈汇暗意，本年黄金走势虽亮眼，但高涨旅途并不踏实，与本色利率和好意思元等传统成分的联动性领路减轻，更多受到地缘政事风险、买卖保护主义及人人冲破等不细则性影响。尽管此前商场曾期待金价因套利往来而再次走高，但当年数月黄金价钱已堕入横盘整理，这为投资者评估其在投资组合中的扮装带来难度。

　　黄金在投资中的恒久地位无须置疑。历史上，它在数千年间一直充任价值收藏用具，并在货币体系中说明迫切作用，同期是危险技能的避险“临了防地”。从1979年的高通胀到2008年的银行业危险，再到2011年的好意思国债务爽约担忧，黄金均显赫跑赢证券商场。关系词，Balfour也指出，黄金很难用客不雅模样订价，清寒收益率使其无法弃取贴现现款流分析来评估价值。Mhmarkets迈汇觉得，尽管拓荒本钱并不径直决定金价，但人人黄金供应弹性极低，大部分畅达黄金早已存于大地之上，因此价钱波动更多受投资情谊和宏不雅布景运行。

　　高利率相通会扼制黄金需求，因为抓有黄金意味着烧毁其他有收益的“无风险”钞票契机。关系词，连年来这一端正并不老是修复，黄金致使在利率上升周期中与收益率同步高涨。好意思元走势对黄金的影响也并非富裕一致，本年好意思元走弱简略助推了金价，但在2024年底好意思元强势的布景下，黄金已经在各主要货币中保抓坚挺。此外，地缘风险与列国央行的抓续购金动作，亦然鼓舞金价的关节成分。

　　Balfour同期领导两大潜在风险：一是面前经济环境并未出现滞胀或大幅零落，好意思国增长已经肃穆，通胀虽有昂首但举座可控，好意思联储降息周期或相对蓦地，“利率高位保管”可能导致本色利率上升及好意思元反弹，从而阶段性放胆金价高涨；二是比特币等加密货币的崛起，可能成为另一种对冲货币贬值的弃取。天然部分建功令踏实币正当化，但Balfour更倾向黄金，觉得投资应以肃穆保值为要紧目标。

　　从计谋角度看，黄金已经是投资组合中不成或缺的流动性多元化用具，能够在商场摇荡技能提供韧性复旧。Mhmarkets迈汇暗意，尽管金价已显赫上行，但在钞票树立中保抓一定超配比例，仍有助于增强投资组合的风险抗击能力。

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连累剪辑：陈平