加拿大国度铁路与CSX铁路公司力推铁路合作

　　加拿大国度铁路公司（Canadian National）与 CSX 铁路公司的高管当天暗示，鼓动货运从公路转向铁路的最好样式是合作而非合并。

　　鸠合太平洋铁路公司（Union Pacific，纽约证券往来所股票代码：UNP）此前冷漠以 850 亿好意思元收购诺福克南边铁路公司（Norfolk Southern，纽约证券往来所股票代码：NSC），旨在打造好意思国首条横贯大陆的铁路主线。而加拿大国度铁路公司（纽约证券往来所股票代码：CNI）首席实行官特蕾西・罗宾逊（Tracy Robinson）则觉得，通过铁路联运合作（interline partnerships），如今已能提供无缝衔尾的运载就业，且无需承担因复杂并购整合可能激发的运营问题风险。

　　“开放北好意思铁路舆图就会发现，凭借咱们现存的铁路集中，货色本就不错抵达任何想去的方位。咱们当下要作念的 —— 亦然所有行业要作念的 —— 是找到让铁路公司之间运载衔尾更粗浅的圭臬。” 她暗示，加拿大国度铁路正寻求与更多一级铁路公司（Class I railroads）成立合作定约。

　　在罗宾逊管事糊口早期，铁路公司对合作并不感意思意思。

　　“如今咱们铁路行业东谈主士都昭着，彼此既不错是合作伙伴，也不错同期保握竞争干系。” 她在周四的一场投资者会议上如斯说谈。

　　本周，加拿大国度铁路与 CSX 铁路公司（纳斯达克股票代码：CSX）文牍，将推出一项新的联运多式联运就业：通过孟菲斯市的换装弱点，通顺加拿大西海岸口岸与田纳西州纳什维尔市。罗宾逊指出，纳什维尔是加拿大国度铁路业务增长最快的阛阓之一，但面前该默契的集装箱货运在孟菲斯段仍需通过公路运载智商抵达这座 “音乐之城”（纳什维尔一名）。

　　“咱们的中枢野心是为客户打造专属运载就业，让他们能充分讹诈北好意思铁路集中的所有运力。” 罗宾逊暗示。

　　孟菲斯至纳什维尔的默契全长约 220 英里（约 354 公里），对 CSX 而言属于短途运载。但 CSX 首席实行官乔・欣里希斯（Joe Hinrichs）在吞并场投资者会议的另一段发言中提到，斟酌到现时该默契公路货运的宽广体量，在孟菲斯诞生铁路换装弱点（steel-wheel interchange）是 “理所诚然的遴荐”。

　　“咱们有一列从孟菲斯开往纳什维尔的列车，面前仍有空余运力。为什么不把公路上的货运行移到咱们的列车上呢？事情本体等于这么：这是理智的贸易决策，无需特地老本，能为客户创造巨大价值，还能减少公路货运量。” 他说，“我的意思意思是，这是一个多方共赢的决议。”

　　欣里希斯曾任职于福特汽车公司（纽约证券往来所股票代码：F），2022 年起担任 CSX 首席实行官。他暗示，自加入铁路行业以来，就一直在想法合作的力量。“我一直命令行业内企业加强合作，共同作念大‘蛋糕’，同期为客户提供更优质的就业。”

　　不外，在其任职本事，CSX 此前独一的合作定约是与加拿大太平洋堪萨斯城铁路公司（Canadian Pacific Kansas City，纽约证券往来所股票代码：CP）达成的 —— 两边通过在阿拉巴马州新建的换装弱点，通顺好意思国东南部与得克萨斯州及墨西哥阛阓。

　　但欣里希斯暗示，如今一级铁路公司对合作的意思意思已大幅升迁。

　　“面前行业还是到了一个新阶段，企业闲静考虑以前不肯波及的话题。” 他说，“以前许多时辰，行业内的想维模式都局限在‘这对我有什么克己’，这种不雅念在很猛进程上箝制了合作。”

　　本年 8 月，CSX 与伯灵顿朔方圣太菲铁路公司（BNSF）通班师立更平庸的多式联运定约，贪图推出通顺好意思国西海岸与东南部的新国内运载就业，以及通顺堪萨斯城与东海岸口岸的海外多式联运就业，这一定约的发展后劲更为巨大。

　　“BNSF 与 J.B． 亨特运载公司（J.B． Hunt）有合作，是好意思国西部多式联运业务鸿沟最大的铁路公司，亦然西部运载速率最快的。而咱们 CSX 是东部速率最快的铁路公司。因此，咱们能找到许多合作场景，为客户打造极具竞争力的就业…… 尤其是在霍华德街纯碎（Howard Street Tunnel）纠正完成后。” 欣里希斯说。

　　CSX 于周四文牍，霍华德街纯碎净空纠正名目将提前完工。该名目完工后，CSX 将初次能在 95 号州际公路（I-95）走廊提供双层集装箱运载就业，并将买通中西部地区与巴尔的摩市之间的直达货运通谈。此外，飓风海伦（Hurricane Helene）损毁的蓝岭支线（Blue Ridge Subdivision）重建工程也将同步提前好意思满。

　　加拿大国度铁路首席财务官吉斯兰・胡勒（Ghislain Houle）暗示，现时行业的中枢议题是 “拓展各一级铁路系统的覆盖范围”。

　　“咱们不错匡助 CSX 过火他铁路公司拓展集中覆盖，让它们触达原来无法单独插足的阛阓。” 他说，“但咱们无需通过并购来完毕这一野心，合作就能作念到。要是合作架构假想合理，且两家铁路公司之间的信息流通顺畅…… 咱们就能像一家‘单默契铁路公司’相通，覆盖所有北好意思阛阓。”

　　罗宾逊提到，“猎鹰优选” 多式联运就业（Falcon Premium intermodal service）是行业合作的典范。该就业通顺加拿大国度铁路位于底特律和加拿大境内的弱点，以及墨西哥铁路公司（Ferromex）在墨西哥的弱点，其中鸠合太平洋铁路公司郑重芝加哥至得克萨斯州伊格尔帕斯边境段的运载。

　　她暗示，收获于三家铁路公司的密切调和与步调一致，该默契的货运时效踏实，全程仅需 5 天。

　　罗宾逊觉得，“猎鹰优选” 就业将给鸠合太平洋与诺福克南边的并购案带来挑战 —— 两家公司正寻求取得好意思国大地运载委员会（Surface Transportation Board，STB）的并购批准。好意思国大地运载委员会 2001 年出台的并购审查规则明确饱读吹铁路公司通过合作定约完毕肖似并购的效益，同期消亡并购整合可能激发的运营风险。

　　“鸠合太平洋与诺福克南边必须想考若何回复一个问题：是否存在其他样式，在不承担大型并购风险、不形周至球利益毁伤的前提下，完毕同等的效益？” 罗宾逊说。

　　鸠合太平洋与诺福克南边的高管已承诺，若并购案取得监管批准，将完毕两家公司铁路系统的平安整合。

　　罗宾逊还指出，两家公司要通过监管审查，还需克服另一项挑战：确保并购能 “强化而非只是看守” 阛阓竞争。她说，为升迁阛阓竞争力，鸠合太平洋与诺福克南边必须甘心作念出 “特别猛进程” 的蜕化。

　　她补充谈，加拿大国度铁路将在所有审查进程中采纳一切必要步调，保护本人铁路集中，以及客户面前享有的竞争性运载渠谈。

　　罗宾逊提到，鸠合太平洋首席实行官吉姆・维纳（Jim Vena）曾暗示，这次并购将匡助该公司 “夺回” 部分海外多式联运业务 —— 这些业务面前依赖加拿大口岸转运知己意思国中西部地区。

　　但罗宾逊觉得，与通过洛杉矶港、长滩港转运后赶赴芝加哥的货运量比较，加好意思之间的货运量 “微不及谈”。

　　“通过加拿大口岸入境的货色，大部分会运到芝加哥和孟菲斯，只消小数会运到更远的方位。而鸠合太平洋本就不错参与这部分货运的竞争。” 罗宾逊说，“他们皆备不错平直参与竞争，根蒂不需要通过并购。因此，要是他（吉姆・维纳）的并购经济效益测算依赖于这部分货运量，那他很可能为并购付出了过高老本。”

　　加拿大国度铁路与 CSX 铁路公司的高管均在摩根士丹利拉古纳会议（Morgan Stanley Laguna Conference）上发表了上述言论。

海量资讯、精确解读，尽在新浪财经APP

包袱裁剪：郭明煜